首覆报告 | 星盛商业获兴业证券看好,首次覆盖给予“买入”评级,目标价为5.70港元
2021-08-24 来源:星河商置
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近日,兴业证券发布研报首次覆盖星盛商业,认为星盛商业是一家为商业地产提供全生命周期运营管理服务的轻资产纯商业运营服务商,其运营的项目展现出商业团队较强的运营能力和焕新能力。公司业绩保持稳健增长并体现出较强的盈利能力,给予“买入”评级。
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在研报中,兴业证券形容星盛商业“小而美,精而强”。经过多年在商业运营领域的深耕,形成了一套标准化的运营方法论,能够结合当地的经济发展、竞争格局、周边目标消费群体给出个性化运营方案。从开业前市场定位、业务规划、建筑动线设计以及租户招揽服务,到开业后的运营管理、对商场内的公共空间及广告空间进行管理以及租户管理等服务。实现“一店一策“。
同时,兴业证券认为星盛商业在做好关连方商业项目的同时,优化公司内部架构并加速全国扩张。公司经过多年发展,沉淀下丰富的产品体系足以应对第三方非标化的需求。同时,为了应对规模拓展过程中不断扩大的管理半径,公司已于今年上半年调整了组织架构,并将于今年底完成对数字化运营系统“2.0”版本的升级。公司拥有丰富的租户品牌资源,截至 2020年末,公司战略合作品牌超3300家。通过实时监测消费者需求和潮流的变化,公司能够及时迭代优化品牌组合,令商业物业保持较高水平的出租率。
此外,兴业证券评价星盛商业股权激励力度大。公司愿与员工共享成长收益,调动员工积极性。在上市前,公司成立德瑞投资用于实施管理团队的股权激励计划,上市后,德瑞投资持有 14.7%的股权用作股权激励,在行业内属于较高水平。
兴业证券认为公司规模拓展定性高。首次覆盖给予“买入”评级,目标价为5.70港元,对应2021/2022 年的 PE 分别为 26/18 倍。