研报覆盖 | 2021年业绩亮眼,多家券商看好星盛商业(6668.HK)成长空间
2022-05-06 来源:星盛商业
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在星盛商业(06668.HK)公布2021中期业绩之后,良好的业绩增长获得境内外券商看好,纷纷出具更新研究报告,显示了各大券商分析师对于公司价值的认可。

星盛商业(6668.HK)近期券商覆盖汇总

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2021 年,星盛商业录得营业收入5.72 亿元,同比增长29.5%,毛利润约3.30 亿元,同比增长32.9%,归母净利润为1.85 亿元,同比增长45.8%;毛利率为57.7%,同比上升1.4 个百分点,归母净利率为32.1%,同比提升3.2 个百分点。2021年,公司经营性净现金流达2.00亿元,同比增长49.4%,净现比达1.1倍。

第一上海发布研报表示,公司业绩获得稳步增长,符合预期,未来发展确定性强。

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建银国际亦认为,星盛商业2021年业绩亮眼。此外,公司董事会建议派发股息0.10港元,较2020年增长67%,派息率进一步提升至45.8%(2020年:40.6%),令市场惊喜。

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星盛商业的运营能力获得多家券商看好,公司多年来秉承“做一个,成一个”的经营理念,成功打造了多个标杆项目,存量项目通过持续运营提升,不断焕发新的增长动力。

平安证券报告显示,公司2021年开业项目销售额同比增长33%,同店口径增长21%,会员销售额同比增长39.1%;其中:存量标杆项目深圳福田星河COCO Park(北区)重新升级后,2021 年销售额较2019年(无疫情)增长18%,出租率较2019年上升0.3pct,从景观、品牌、营销方面全面焕新。

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兴业证券表示,2021年公司开业项目整体出租率为94.0%,保持行业第一梯队水平。尽管2022年一季度在公司重仓区域大湾区公共卫生事件影响商场运营,仍看好公司通过控制成本、增强会员复购、提升项目品质等措施实现全年销售额、出租率的提升。

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第一上海表示,星盛商业的市场化外拓起步于2014 年,是最早进行外拓的商管公司之一,市场化能力正在得到不断验证。

2021年,公司开业面积和合约面积分别为182和390万平方米,储备项目充足;其中来自第三方的合约面积占比62%。2021年公司新增合约面积66万平方米,其中来自于关联方、第三方的新增合约面积占比分别为36%和64%,市场化能力突出。

平安证券认为,2021年公司新拓展的第三方项目,如:日照星河 iCO 、厦门星河 COCO Park 、广州健康港星河 COCO Park 、广州从化海音星河 iCO 、湛江星河 COCO City,均处核心城市,为深耕大湾区、拓展布局版图、品牌影响力夯实奠定基础。

东方证券表示,得益于多年区域深耕、以及标杆项目,如深圳福田COCO Park的成功打造,公司在大湾区市场和中高端赛道建立了较强竞争优势。同时,公司发力扩张长三角、华中等区域,基于公司多年积淀的商业运营经验,看好公司在湾区以外逐步兑现商管能力、扩张业务规模,并在中长期为公司发展提供新动能。

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安信国际研报称,公司2022年首季度已成功拓展3个项目,总管理面积约22.5 万平方,相当于完成全年目标逾3 成。据了解,新项目业主包括地方城投,公司未来会与更多大业主、国有平台合作,有助一次过取得多个项目从而提高规模拓展效率。

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兴业证券报告显示,公司关联方星河控股财务状况良好,三道红线指标保持绿档,并于2021年7月19日获AAA主体信用评级,评级展望稳定。2021年星河控股于四季度在南京、广州、深圳的第三次集中供地中斩获三幅优质地块,星河控股总土地储备约3300万平米,有望持续为公司增长提供保障。

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平安证券亦指出,星河控股为深创投二股东,投资的众多新零售品牌,丰富公司战略合作品牌库,多元业务生态圈为星盛商业业务发展加持。